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天天微头条丨券商观点|传媒行业2023年中期策略:关注基本面和创新技术共振较强的领域

2023-06-13 16:56:06 来源:同花顺iNews

6月13日,中银证券(601696)发布一篇传媒行业的研究报告,报告指出,关注基本面和创新技术共振较强的领域。


(资料图片)

报告具体内容如下:

我们认为,2023年下半年传媒互联网基本面向上趋势明确,AIGC等新技术概念将继续成为传媒板块行情的主要驱动力。长期来看,AI无疑是新一轮科技革命的起点,后续围绕生成式AI的创新仍将快速发展。建议关注当下阶段基本面弹性较大并且AIGC/虚拟现实等新技术应用潜力较大的行业或标的。

支撑评级的要点

紧跟AIGC技术应用进展,重点关注弹性较好的标的。2023年1月3日至6月2日,申万传媒指数区间涨幅高达48.38%,行情大幅领先大盘以及其他行业;同花顺(300033)AIGC概念指数区间涨幅达到76.00%。港股互联网走势与中国经济复苏、美联储加息预期以及中美双边关系更加相关。23Q1传媒互联网基本面向上趋势明确,内容消费复苏势头较好;港股互联网企业收入端明显复苏,利润表现超市场预期,业绩韧性强。我们认为,后续底层技术的进步、应用的突破、新商业模式的诞生都将刺激传媒互联网行情上涨,但子行业之间或出现阶段性的行情分化,建议关注当下阶段基本面弹性较大并且AIGC/VR/AR等新技术应用潜力较大的行业或标的。

游戏基本面趋势向上,AIGC潜力巨大。版号发放规律化,供给端改善,预计2Q23起市场规模将恢复正增长。未来的中国游戏市场将由多样化的优质内容以及创新技术驱动增长。AIGC作为提升效率的工具已在游戏内容生产环节中落地,展望未来,玩法交互的技术革命有望带来全新的内容体验;生成创意门槛降低,PGC/UGC均将从中受益,内容丰富度提升。

影视娱乐内容质量提升,AIGC提升生产效率。影视内容监管有所放松,内容类型;竞争生态发生较大变化,各平台聚焦建立稳定盈利的内容制作体系,内容质量明显提升;大屏端、优质影视内容版权变现等探索更多。AIGC帮助降低影视生产成本、拓宽创作边界,影视内容IP或成为未来训练图像、视频生成模型的高质量数据。

广告营销缓慢复苏,AIGC全方位降本增效。营销行业随着宏观经济向好将逐步回暖;线上效果广告变现能力强、数据易跟踪,我们预计比品牌广告和线下广告恢复更快;梯媒始终占据较大的线下广告份额。AIGC将在广告行业起到全方位的降本增效作用,显著降低投放门槛,提升广告投放效果;深度结合AI的新兴营销形式正逐步出现,如虚拟形象营销、虚拟主播带货等;AIGC创造了新的流量入口,将提供更多的营销机会和价值。

文学IP开发价值高,文字版权成为AIGC核心资产。图书零售市场复苏,短视频渠道快速崛起;网络文学主流化趋势增强,IP全链路开发价值高。AIGC已经为出版业带来了在翻译、编校、文字/绘画创作等方面的生产力变革,但作者本身的故事创意和思想内核将具有更高的价值。文字版权作为一种基础的数据要素,也是非常重要的核心资产。

投资建议

游戏行业推荐三七互娱(002555)、吉比特(603444)、心动公司、完美世界(002624)、哔哩哔哩;建议关注网易、巨人网络(002558)、恺英网络(002517)、祖龙娱乐、中手游等。影视板块推荐芒果超媒(300413)和爱奇艺;建议关注上海电影(601595)、华策影视(300133)、光线传媒、万达电影(002739)、博纳影业(001330)等。出版教育行业推荐网龙,建议关注阅文集团、南方传媒(601900)、果麦文化(301052)、中信出版(300788)、读客文化(301025)、新经典、中国科传(601858)、中国出版(601949)、人民网、新华网(603888)等。广告营销行业推荐快手、天下秀(600556)、微博、乐享集团;建议关注腾讯控股、蓝色光标(300058)、浙文互联(600986)、分众传媒(002027)。

评级面临的主要风险

宏观经济和消费恢复不及预期;多品类广告主需求持续低迷;市场竞争加剧导致行业利润率维持低位;超预期政策监管;新技术发展不及预期。

声明:本文引用第三方机构发布报告信息源,并不保证数据的实时性、准确性和完整性,数据仅供参考,据此交易,风险自担。

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